帝欧家居:瓷砖+卫浴协同发展,共享项目渠道增长红利 余额宝是什么时候推出的

股票基础    来源:枝德股票网  作者:佚名

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收购Oceano启动增长,股权绑定,分工合理。地王卫浴于1994年在四川成立,2016年在深交所主板上市。基于共同价值观和业务协同,公司于2018年1月以总计20亿的"股权"收购Oceano%252B现金"。陶瓷99.99%25股权,进入高端瓷砖领域,同年5月更名为"【迪欧家居(002798),股票吧】"。截至19Q1,地王卫浴和Oceano高级管理人员分别持有45.33%2525和21.63。%2525,深度绑定,在完成对英皇卫浴的收购后,Oceano获得了资金支持,同时保留了原来负责运营管理的团队,双方分工明确。

Oceano拥有较大的先发优势和较大的瓦片空间,可实现高速扩张。2018年我国建陶行业销售总额约5335亿元。近年来,复合年增长率达到9.70%25。凭借切入工装赛道的先发优势,Oceano与碧桂园、万科、恒大等地产龙头企业深度绑定,实现收入快速增长。随着精装房大势所趋,推动行业洗牌和品牌集中,Oceano依托深耕多年的产品%252B供应链优势,"自产%252B外包"二——轮驱动满足日益增长的订单需求提高产能,提高供应链服务能力;规模和降本优势明显,给房地产开发商更大的利润让步空间。进一步加快拓展中小地产客户,确保公司工装业务订单和收入持续增长。

帝洁卫浴专注亚克力细分赛道,渠道共享助力成长。公司生产的亚克力洁具具有亮度持久、色彩丰富等优点,能够满足消费者的个性化需求。生产过程环保,符合国家产业政策支持。亚克力卫浴份额有望继续提升。同时公司专注亚克力卫浴,产业链一体化运作,产能快速扩张,公司规模突出了化学的优势。全面推进渠道建设,把握零售市场,配备Oceano工装渠道,有望迎来爆发式增长。

盈利预测及投资评级:预计2019-2021年公司营业收入同比增速分别为25.5%2525、21.8%2525、28.5%2525;归属于母公司的净利润分别为5.07亿元和6.35元,同比增速分别为33.3%2525、25.1%2525和35.2%2525。当前股价对应15.7X、12.5X、9.3X的19-21PE,处于历史估值中心底部,给予公司"买入"评级。

风险提示:房地产调控超预期,行业竞争加剧,原材料价格大幅波动。

(来源:【东吴证券(601555),StockBar】)

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